金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关(guān)部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进一步做(zuò)好境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成(chéng)银(yín)行间债(zhài)券市场准入(rù)备案的(de)境外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方签(qiān)署(shǔ)经(jīng)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类型(xíng)等(děng)事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发(fā)布后也可(kě)供境内外投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北(běi)向互(hù)换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需(xū)求加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为(wèi)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确(què)认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中国(guó)人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和(hé)香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场清算所股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资(zī)者需(xū)要申请获(huò)得场外结(jié)算公司清算会员(yuán)资(zī)格(gé)或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的交易(yì)及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算公司或其综合清算会(huì)员完(wán)成保(bǎo)证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交(jiāo)易的(de)合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立两个新合(hé)约(yuē)，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为(wèi)境外参与(yǔ)者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内(nèi)银(yín)行开立(lì)人民币基本(běn)存款账户(hù)和人(rén)民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的本息和费(fèi)用以及(jí)符(fú)合(hé)中国人民银行规定的其(qí)他收(shōu)入(rù)支出(chū)等(děng)。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自(zì)清(qīng)算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基(jī)金之(zhī)外(wài)，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海清算(suàn)所(suǒ)向资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于(yú)境(jìng)外开立的“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之(zhī)间(jiān)的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易和(hé)资(zī)源池业务由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)或资金(jīn)收付，由(yóu)境(jìng)内投资绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义本(běn)金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整人民币购售业(yè)务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(ré绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多n)民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)有关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币(bì)购售业务(wù)境外参加(jiā)行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市(shì)场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境(jìng)外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确(què)保与其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机(jī)构的资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易(yì)到期或不(bù)再(zài)继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上(shàng)应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实(shí)性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报(bào)告有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基(jī)础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报(bào)告库报告(gào)“北(běi)向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心是中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的(de)交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需(xū)要向基础(chǔ)设施调取与境外投资(zī)者投资(zī)活动(dòng)相关(guān)的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套(tào)业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订配套的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

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