大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假期就结束(shù)了，泰勒小区都没出一直在(zài)加班(bān)，这个长假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有(yǒu)爆了，不过(guò)是爆雷(léi)。按(àn)照惯例(lì)，我(wǒ)们梳理一(yī)下重大(dà)消息，以及券商老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治(zhì)局(jú)4月(yuè)28日召开会议，分析(xī)研(yán)究当前经(jīng)济(jì)形势和经济工作。中共(gòng)中央总书(shū)记习近平主(zhǔ)持会议。会(huì)议(yì)认为，今年(nián)以来，在以(yǐ)习近(jìn)平同志为核(hé)心的党中(zhōng)央坚强领导下，各地区各部门(mén)更好统筹国内国际两(liǎng)个大局，更(gèng)好统筹疫情防控和经济社会(huì)发展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国疫情防(fáng)控(kòng)取得重(zhòng)大决定性(xìng)胜(shèng)利，经济社会全(quán)面恢(huī)复常态化(huà)运行(xíng)，宏(hóng)观政(zhèng)策(cè)靠前(qián)协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压力得到缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市(shì)场需求逐步恢复，经济(jì)发(fā)展呈现(xiàn)回升向好态势，经济运行(xíng)实现良好开局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经济(jì)运行(xíng)好转主要(yào)是恢复性的，内(nèi)生动(dòng)力(lì)还不(bù)强，需求仍(réng)然不足，经济(jì)转型升级面临(lín)新的阻力，推动高质量发展仍需要克(kè)服不少困难(nán)挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申(shēn)对(duì)刚性(xìng)和改善性住(zhù)房需求的(de)支(zhī)持，强调做(zuò)好保交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保稳(wěn)定工(gōng)作，促进(jìn)房地产市(shì)场平稳健(jiàn)康发(fā)展(zhǎn)。同时，会议还提出，在(zài)超大特大城市(shì)积极稳步推(tuī)进城中(zhōng)村改(gǎi)造和“平急两(liǎng)用”公共基(jī)础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局(jú)：4月份制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份，制造业采(cǎi)购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于(yú)临(lín)界点，制造业景(jǐng)气水平回落(luò)。

　　3、美国第一(yī)共和银(yín)行被正式(shì)接管

　　在勉强支撑了两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美国第一共和银行终究(jiū)还是没能逃(táo)脱倒闭并(bìng)被接管收购(gòu)的(de)命运。美国加州(zhōu)金融保护(hù)与创新部（DFPI）周(zhōu)一(yī)表示，监管机构已(yǐ)接管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机中(zhōng)第四家(jiā)倒下的银行，同(tóng)时也是美国(guó)历史(shǐ)上(shàng)第二大的(de)破产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅(lǚ)游部数据中心测(cè)算，全国国(guó)内旅(lǚ)游出游合(hé)计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当地(dì)时间5月(yuè)3日(rì)凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭(xí)击克里姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄(é)军(jūn)方(fāng)和特种部队及时采取行动，并(bìng)使用(yòng)电(diàn)子对抗系统，使这两(liǎng)架无(wú)人机(jī)出现异常，未能达到袭击目的。

　　健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗俄(é)新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照常(cháng)进行。 掉落的(de)无人(rén)机碎片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘(mì)书佩(pèi)斯科健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗夫称，乌克兰无人(rén)机试图(tú)发动(dòng)袭(xí)击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯(sī)科(kē)州的新奥加廖沃(wò)官(guān)邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新(xīn)闻处表(biǎo)示，俄方保(bǎo)留在合适的时间和地点采取(qǔ)回应措(cuò)施的权利。

　　另据俄新(xīn)社(shè)5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁(jìn)止放飞无人机，经政府(fǔ)批准的除外(wài)。 莫(mò)斯(sī)科市(shì)长(zhǎng)索比(bǐ)亚宁表示，这一决定(dìng)是为了防止未经(jīng)授权(quán)使用无人(rén)机，避免妨碍执法机(jī)构的工(gōn健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗g)作(zuò)。

　　据(jù)法新社当(dāng)地时间(jiān)3日报道，乌(wū)克(kè)兰(lán)方(fāng)面表(biǎo)示“没(méi)有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报》网(wǎng)站消息，针(zhēn)对无人机试图(tú)袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌(wū)方(fāng)没有关于(yú)袭(xí)击的信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马议(yì)员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对(duì)乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)位于(yú)基辅(fǔ)的(de)官邸进行导弹(dàn)打击，作为对乌方(fāng)企图使用(yòng)无人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩(jì)驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行情诱发的(de)过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的(de)经济、政策和外部环境相比4月继续不断改(gǎi)善(shàn)，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业(yè)绩三个层面实(shí)现统一(yī)，投资者心态(tài)也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处于全年第二个关键做(zuò)多窗口(kǒu)，财报(bào)季(jì)结束(shù)后，市场将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，配(pèi)置思路(lù)上建议坚持高切低，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局(jú)会(huì)议(yì)提振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策(cè)预(yù)期回(huí)归理性(xìng)，经济内(nèi)生动能稳步修复，并将得到同比和高频数(shù)据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但(dàn)预计(jì)对A股(gǔ)实质影(yǐng)响十分有限。其次，财报季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明(míng)显，全年逐季(jì)改善的趋势显现，其(qí)中行业的结构性亮点(diǎn)日益清(qīng)晰，经济(jì)预期5月将在微观体验、宏(hóng)观数据(jù)、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面(miàn)统一，夯实市场上行基(jī)础。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二(èr)个关键(jiàn)做(zuò)多(duō)窗口中，并(bìng)将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心态由(yóu)短暂失(shī)衡趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药、数字经济和“一带(dài)一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他板(bǎn)块中(zhōng)一季(jì)度(dù)业(yè)绩(jì)明显改善，且(qiě)在二季(jì)度有望持(chí)续的(de)细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有(yǒu)望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对(duì)韧性

　　中金策略团(tuán)队5月3日(rì)表示，节(jié)后A股有望(wàng)相比全球市场显现相对韧性。主要(yào)基(jī)于：1）经济复苏势(shì)头(tóu)尚不稳(wěn)固，政策有(yǒu)望延续(xù)稳中求进基调(diào)。2）上市(shì)公司业绩(jì)低迷期已过。3）海外风险需(xū)要密切关注，如若应对得(dé)当，对A股(gǔ)影响可能(néng)有限。上(shàng)述因素结合当前A股市场(chǎng)整体估值水平(píng)不高(gāo)仍(réng)处于历(lì)史中低位，A股节后两(liǎng)个(gè)交易(yì)日虽受节假(jiǎ)期间的事件性因素影响(xiǎng)可能有(yǒu)所(suǒ)波动，但对后市整体表现不(bù)用过于谨慎(shèn)，当前位(wèi)置市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把(bǎ)握

　　一季度全(quán)A营收(shōu)增速等指(zhǐ)标仍在探(tàn)底，五一出(chū)行恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已露(lù)出疲态，海(hǎi)外处于多(duō)事之秋，高利率环境下美国银行风险事件频发，衰退风险上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把握再布(bù)局机会；短期结构(gòu)上关注在低位资产中寻找景气稳定或好(hǎo)于预(yù)期方向，中期线索(suǒ)在于科技周期(qī)与复苏链中的弹性(xìng)方(fāng)向(xiàng)。行业重点关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注(zhù)：一带(dài)一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛(niú)市第一波上涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛(niú)市初期类(lèi)似春天(tiān)，市场(chǎng)有所反复很正常，短期(qī)政策(cè)和业绩因素(sù)影响下(xià)，行业或更均(jūn)衡(héng)。③数(shù)字经济是全年主(zhǔ)线，后续或依(yī)据基本面去伪存(cún)真，阶段性(xìng)关注复苏的(de)部分消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率(lǜ)已经回归 | 民生策(cè)略(lüè)

　　往后看(kàn)，核心资(zī)产(chǎn)、海(hǎi)外映射的科(kē)技和大宗商品都将被(bèi)海外逐(zhú)级(jí)放大的宏观波(bō)动所(suǒ)影响。我们的资源(yuán)+重资产组合(hé)短(duǎn)期驱动逻(luó)辑建议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀(zhàng)逻辑(jí)的回归。重资(zī)产国(guó)企（炼厂、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输(shū)（油运(yùn)、干散运(yùn)、港口、公(gōng)路）；近期场(chǎng)景消费正在展现(xiàn)出成为(wèi)未来经济增长新动能的潜(qián)力，推荐中低端(duān)消费、县(xiàn)域(yù)消费；以“宁组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前(qián)后市场表现(xiàn)如何？行业胜(shèng)率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上(shàng)涨概(gài)率较节前明显提升。以全A指数为(wèi)代(dài)表，节前1周、1个月(yuè)指数(shù)大多震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概(gài)率则(zé)大(dà)幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业(yè)看，五一(yī)节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生(shēng)物(wù)（69.2％）、家用(yòng)电(diàn)器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球(qiú)大类资产波动以及背(bèi)后释放的(de)信号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来看，全球主要(yào)权益市(shì)场(chǎng)及原油等(děng)大宗(zōng)商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明(míng)海外市场(chǎng)“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧一季度经(jīng)济增速不及市(shì)场预(yù)期，美国银(yín)行业危机和(hé)两党(dǎng)债(zhài)务上限博(bó)弈使得海外风险偏(piān)好有所回(huí)落，同(tóng)时也(yě)促(cù)使(shǐ)美联储更快(kuài)转向鸽(gē)派。

　　回(huí)顾假期消费数据，国内服务(wù)消(xiāo)费大(dà)幅回升(shēng)，但地产销售(shòu)复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也表(biǎo)明(míng)国内经济仍(réng)处于复苏早期(qī)。4月政治局(jú)会议强调“当(dāng)前经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求(qiú)仍(réng)然不足”，因此总量政策收紧风险不大(dà)，企业盈利(lì)上行将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构上，政治(zhì)局会(huì)议首(shǒu)提“重视通(tōng)用人工智能发展”，全球(qiú)产业催(cuī)化和国(guó)内政策驱动的数字(zì)经济行情或反复活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何时结束？| 信(xìn)达策略(lüè)

　　3月-4月万(wàn)得全A指数(shù)整体是震荡下行的(de)，是去年底熊市结束后，指数的第(dì)一(yī)次长时间回撤，可以(yǐ)类比历史(shǐ)上牛市第一年(nián)中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的第一(yī)次战术性回撤，时间约2个(gè)月(yuè)，起始和(hé)结束的拐点，均与高频(pín)经济指标和预(yù)期的边际(jì)变化同(tóng)步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱(ruò)很多(duō)，所以主跌(diē)阶(jiē)段完(wán)成(chéng)后还(hái)出现了2个(gè)月的(de)底部震(zhèn)荡(dàng)，整(zhěng)体回撤持续的时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股(gǔ)市(shì)、债市和商品市场的表现，均表明资本市场对经济的(de)判新偏(piān)向认为Q1的经济回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会(huì)持续(xù)。从最新(xīn)的PMI数(shù)据来看，4月份确实出(chū)现了较为明显的下降。这一(yī)下降背(bèi)后我们(men)认为可能主(zhǔ)要有两个短(duǎn)期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一(yī)个季度(dù)经(jīng)济数据(jù)最容易恢(huī)复，4月开始经(jīng)济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外(wài)经(jīng)济担心等因素，可(kě)能会让4-5月(yuè)的经济数(shù)据很难超预期(qī)。由此导致这(zhè)一次市场的战术调(diào)整虽(suī)然可能(néng)已经完成大部分，但由(yóu)于缺乏数据改善，可(kě)能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已(yǐ)正站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)牛市起点之上，短(duǎn)期(qī)的迷(mí)雾掩盖不(bù)了长期的(de)坦途，把握“上证50高股息(xī)央(yāng)国企+科(kē)创50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在(zài)增加：回落的PMI和(hé)长端利(lì)率、反复的美联储(chǔ)、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱的一季(jì)报(bào)业绩；但中(zhōng)期的(de)坦途(tú)较为明确：经济温和复苏(sū)、美联储(chǔ)年内结束加(jiā)息、A股市场估值极(jí)低(dī)、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做(zuò)短，如何应对短期迷(mí)雾？5月建议重点关注(zhù)上(shàng)证50高股息央国企(qǐ)，央国企指(zhǐ)数和ETF后续(xù)将(jiāng)发行、迎来增量(liàng)资金行(xíng)情，高(gāo)股息组合(hé)在经济偏弱、利率下行环境下(xià)获取超额收益（13只被指数(shù)集中覆(fù)盖的高(gāo)股息(xī)央国企见(jiàn)正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五(wǔ)次大(dà)切换（切向(xiàng)TMT方(fāng)向(xiàng)），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最(zuì)为关(guān)键。若(ruò)美联储能够在5月完成最后(hòu)一次(cì)加息，中美摩(mó)擦有所(suǒ)缓和，将极(jí)大地利(lì)于新兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤(yóu)其(qí)成长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科创再(zài)起

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