随(suí)着一季报披露完(wán)毕，有着“专业(yè)买手”之称的(de)公募FOF最新持(chí)仓随之(zhī)出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易(yì)方达(dá)供(gōng)给改革三只基金是全市(shì)场(chǎng)公募FOF一季(jì)度持(chí)有只数最多的权益基(jī)金(jīn)，相比去年四季度，易方达(dá)供给改革取代融通(tōng)健(jiàn)康产业，新(xīn)进(jìn)FOF“最爱”权(quán)益基金前三名。

　　从调(diào)仓变(biàn)动上看，部分公募(mù)FOF继续超配权益资产(chǎn)，并偏向(xiàng)成长风格(gé)基金，有的对阶段性(xìng)涨幅过快(kuài)的(de)行(xíng)业做(zuò)了减仓，增(zēng)加了部分(fēn)业(yè)绩和估值匹配合(hé)理(lǐ)的(de)行业。

　　谈(tán)及后市，多(duō)位FOF基金经理认为，中期维持(chí)对权益资产的乐观，国内宏观经济处(chù)于底部向上修形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语复(fù)的状态，且(qiě)市场估值压(yā)力(lì)仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下(xià)条潜(qián)在盈(yíng)利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定价资(zī)产估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)等。

　　华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选、易(yì)方达科瑞、易方(fāng)达供给(gěi)改革

　　最受公募FOF青(qīng)睐

　　随着公募(mù)基金旗下一(yī)季报披露，FOF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)新一季(jì)的(de)基金配置清单(dān)也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优选在一季度末获26只公(gōng)募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看(kàn)，是目前公募FOF买入数量最多的权益基金，这也(yě)是华商新(xīn)趋(qū)势优选第二(èr)个季度坐上公募(mù)基金“团购”榜首，去年(nián)末是与融通健康(kāng)产业并列(liè)首(shǒu)位。在此之前，则由海富(fù)通(tōng)改革驱动(dòng)连续第(dì)五个(gè)季度霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均衡(héng)配置1年(nián)持有、平安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持(chí)有等基金在(zài)一季度均(jūn)重点配置华商新趋势优(yōu)选基金，其中更有包(bāo)括平(píng)安盈禧均衡配(pèi)置1年持(chí)有、平(píng)安(ān)养老(lǎo)2035、富国智优精选3个(gè)月(yuè)持(chí)有、嘉实养老2050五年、嘉实养老(lǎo)2040五年等基金将华商新趋势(shì)优选作为(wèi)前三(sān)大重仓基(jī)金(jīn)。

　　不过，从持仓(cāng)数量上看，一季度末公募(mù)FOF合计持有华(huá)商新趋(qū)势优选(xuǎn)基金份额(é)4995.19万份(fèn)，相(xiāng)比去年(nián)末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基金数(shù)量则(zé)相比去年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍(shào)，华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选(xuǎn)基金成立于2015年5月14日(rì)，基金经理周海栋过往长期以成长风格著称(chēng)，截止今年一季度末，成立以(yǐ)来收益率达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排名同类基(jī)金(jīn)第(dì)一。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共有25只(zhǐ)公募FOF三(sān)季度重仓持(chí)有易(yì)方达科(kē)瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相比去年(nián)末持有(yǒu)的FOF基金只数增(zēng)加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方(fāng)达科(kē)瑞基金(jīn)经理杨嘉文擅(shàn)长逆势投资，关注估值(zhí)被(bèi)错杀(shā)的个股，对(duì)于基本(běn)面坚固(gù)或出(chū)现好转信(xìn)号的公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方(fāng)达供给改革在(zài)一季(jì)度新进公募(mù)FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据显示，共(gòng)有(yǒu)20只(zhǐ)公募(mù)FOF三季度(dù)重(zhòng)仓持有易方达供给改革，合计(jì)持有份额(é)1.90亿份(fèn)，相比去年底(dǐ)持有的(de)FOF基金只数增(zēng)加(jiā)了(le)13只，环(huán)比增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易方达(dá)供(gōng)给(gěi)改革(gé)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杨宗昌是化(huà)学博(bó)士，有过多年化(huà)工研究经验，他坚持(chí)在熟悉的(de)行业内把握投资机会，并(bìng)通过努力不断(duàn)扩(kuò)大(dà)能力(lì)圈，目前行(xíng)业配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持(chí)榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计(jì)，被动指(zhǐ)数基(jī)金增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业(yè)ETF、广发中(zhōng)证全指(zhǐ)信息技(jì)术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇添富科技创新、易方达供给改革、易方(fāng)达(dá)新(xīn)兴成(chéng)长位(wèi)列(liè)增持份额前(qián)三；偏股混合(hé)基金(jīn)增(zēng)持前三(sān)则被易方达信息(xī)产业、财(cái)通(tōng)资(zī)管健康(kāng)产业、中(zhōng)欧碳(tàn)中(zhōng)和占据；股票基金增持前三分别为中欧(ōu)信息产(chǎn)业、汇(huì)添富外延增长主题、华夏智胜先锋；平衡基金增持(chí)前三则是交(jiāo)银(yín)定期(qī)支(zhī)付双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡、易方达(dá)平(píng)稳增长(zhǎng)；偏债(zhài)混合基金增持前三依次为易方达(dá)安盈回报(bào)、安信民稳增长、创金合信(xìn)鑫(xīn)祺(qí)。

　　权益仓(cāng)位偏(piān)向成长风格

　　减(jiǎn)持涨幅过高行(xíng)业配置比例

　　一季度(dù)A股市场整(zhěng)体表现相对较好，但行业分化较大(dà)。受益于数字经济政策的提振与人工智能(néng)主题(tí)的不断(duàn)发酵(jiào)，科技(jì)板块涨幅较大；而地产和新能(néng)源等板块(kuài)表现(xiàn)较弱。从一季(jì)度披(pī)露的情况上(shàng)看，部分(fēn)FOF基(jī)金经理继续(xù)超配权益仓位，并向成(chéng)长风格偏移，也(yě)有部分FOF基金经(jīng)理在一(yī)季度(dù)末(mò)对涨幅过高行业基金(jīn)进行(xíng)了减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩和估(gū)值(zhí)匹配合理的(de)行业(yè)。

　　长期业绩(jì)领(lǐng)先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理(lǐ)林国怀(huái)在一(yī)季报中表示，本季(jì)度基金主要进行以下(xià)操作：1、持续(xù)维持权益(yì)资产的(de)仓位略(lüè)高于权(quán)益(yì)配置中枢；2、逐(zhú)步提升组合中成长型基金(jīn)的配(pèi)置比例，同(tóng)时适(shì)度降低价值型基金(jīn)的配(pèi)置比例；3、逢高减持部分转债(zhài)品种，增加其他确定(dìng)性较(jiào)高(gāo)的(de)绝对收(shōu)益或(huò)相对收(shōu)益基金品种；4、继续根据既定的策(cè)略参与股票定(dìng)增、大宗交(jiāo)易等(děng)投资(zī)机会，减持解禁(jìn)的股票(piào)。

　　组合风格上，目前(qián)权益部分依然保(bǎo)持略超配价值风格，但偏离幅(fú)度已显著下降，保(bǎo)持一(yī)贯的“略(lüè)偏左侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略，通过(guò)积极挖掘市场上相对(duì)收益和绝对收益的投资(zī)机会不(bù)断增厚组合收益，通(tōng)过(guò)“多资(zī)产、多策略(lüè)”的方式来平滑组合波动，努(nǔ)力将该基金(jīn)呈(chéng)现为“相对(duì)稳定的‘贝(bèi)塔’和相(xiāng)对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从(cóng)一季度持(chí)仓(cāng)上(shàng)看，富国城镇发(fā)展、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大重仓基金(jīn)，富国(guó)信用(yòng)债、万(wàn)家安弘淡出前十大之列。

　　“在(zài)年初(chū)的(de)时候，基金经理(lǐ)对全年市场(chǎng)的主线判断不(bù)是(shì)很清晰(xī)，因此组合整体(tǐ)上除了向小市值成长风格(gé)有一定偏离(lí)外(wài)，其他方面(miàn)没有明显的偏离(lí)，整体上比较(jiào)均衡。随着近期政策方向的(de)明(míng)朗，基金经理(lǐ)对今年(nián)全年(nián)股票市场(chǎng)的主要方向逐(zhú)渐(jiàn)有了较明确的判(pàn)断(duàn)，在(zài)操作上，本(běn)基(jī)金在 1 季(jì)度，逐渐增(zēng)加(jiā)了低估值价值风格基金和股票，以及与数(shù)字经(jīng)济相关的基金和股票，未来计划视相(xiāng)关板块(kuài)的估值水平(píng)变化做动态调整(zhěng)。”华夏(xià)养老2045三年基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧(ōu)预(yù)见(jiàn)养(yǎng)老2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持(chí)长期资产配置策略，但继续对部分主(zhǔ)动权益基金进(jìn)行了分散(sàn)和(hé)优化，在一季度股票市场整体(tǐ)小幅上(shàng)涨但行业之(zhī)间分化(huà)巨(jù)大的(de)市(shì)场(chǎng)中，基于(yú)对长期基本面、行(xíng)业景气(qì)度、估值、性价比等的判断，对(duì)行(xíng)业风格的(de)持(chí)仓(cāng)结(jié)构进行(xíng)了小幅调整，减持部(bù)分涨幅较高的行业基(jī)金，增持部分短期(qī)表现较差的(de)行(xíng)业基金。

　　年内表现领先的平(píng)安养老2045一(yī)季报中表示，报(bào)告期(qī)内，基金整体保(bǎo)持中(zhōng)枢附近的(de)权益仓位，但(dàn)内部结构有所调整。债券方(fāng)面(miàn)，适当增加(jiā)固收仓位的弹(dàn)性，其他以现金管理为主；权益方面(miàn)，基于(yú)不(bù)同板块的基本(běn)面(miàn)和估值(zhí)性价比(bǐ)，略加仓港股基(jī)金(jīn)，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整(zhěng)体而言，通过动态再(zài)平(píng)衡，保持(chí)组(zǔ)合处于稳健(jiàn)均(jūn)衡状态，重点关注一季报超预期的(de)方向(xiàng)。

　　易(yì)方达汇诚(chéng)养老1季度适度降低(dī)了(le)深度价值(zhí)和价值(zhí)质量等偏价值策略的基金的超配比(bǐ)例(lì)，继续超配偏小(xiǎo)盘(pán)风格的基金，适度(dù)增加了(le)偏成长(zhǎng)策略的基金的(de)配(pèi)置比例。在行业方面，TMT等科技行业经历过去几年的大幅(fú)调整(zhěng)，处于“三低”类(lèi)资产（景气周(zhōu)期低(dī)位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步(bù)加仓了偏科(kē)技成长策(cè)略基金的配(pèi)置(zhì)比例。不过(guò)仍然选(xuǎn)择那些能够(gòu)长(zhǎng)期拿(ná)得(dé)住(zhù)的基金，很少去追逐(zhú)那些短期(qī)大幅度上涨的、最(zuì)亮眼(yǎn)的科技基金。在(zài)不同地域的投(tóu)资方(fāng)面，在市场(chǎng)大幅反弹后，小幅降低了港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)的配置比例。

　　2023年形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语，嘉实2040五年权益类资产年度目标配(pèi)置比例为(wèi)70％。截至一季(jì)度末，基(jī)金的权(quán)益类资产实(shí)际配置比例(lì)为71％，相对年度(dù)目标配(pèi)置比(bǐ)例战术型标配，对(duì)阶(jiē)段性(xìng)涨幅过快的行业(yè)做了(le)减仓，增加了部(bù)分(fēn)业绩和估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)合理的行业。

　　富国(guó)智优精选3个月持(chí)有(yǒu)一季度操作上(shàng)围绕经济增长和政策(cè)支持方向作(zuò)为调整配置主要方(fāng)向，组合主要提高了中小(xiǎo)盘暴露、加大对于(yú)业(yè)绩(jì)预(yù)期增速(sù)较高(gāo)板块的配置，并通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心(xīn)等方(fāng)面的观察，鹏华(huá)养老2045将组合权益(yì)资(zī)产维持超配状(zhuàng)态，结(jié)构上均衡(héng)配置于：受益于顺周期低估值的金融周期板块(kuài)、受益于社会经济活动趋(qū)于正常的消费(fèi)医药板块(kuài)，以及受(shòu)益于产业周期见底(dǐ)及(jí)国产替代(dài)的科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所(suǒ)作为

　　关注(zhù)确定性和未来发(fā)展方向的机会

　　目(mù)前A股市场行(xíng)至3300点附近，未来市场存在哪些风险和机会？如(rú)何寻(xún)找投(tóu)资主线？FOF基金经(jīng)理们也在一季(jì)报中(zhōng)提到了对当下的思(sī)考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为，展望后市，随着(zhe)经济数(shù)据真(zhēn)空(kōng)期的度过，国(guó)内大类资产(chǎn)复苏预期进(jìn)入(rù)验证(zhèng)阶(jiē)段。中期维(wéi)持(chí)对权益资产的乐观(guān)，国内(nèi)宏观经济处于底(dǐ)部向上修复的状(zhuàng)态，且市场(chǎng)估值压力(lì)仍较小，战(zhàn)略上(shàng)将推(tuī)动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要(yào)关注以(yǐ)下(xià)条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定(dìng)价资(zī)产估(gū)值修(xiū)复。从(cóng)确定(dìng)性(xìng)和(hé)未来发(fā)展方(fāng)向角度出发，关注(zhù) TMT 中信息安全、数(shù)字(zì)经济和新技术领(lǐng)域。大复苏中在大消费板块内重点关(guān)注航空出(chū)行供(gōng)需格局和(hé)票价弹性带来的潜在超预期机(jī)会(huì)。投(tóu)资(zī)端关注地产链以(yǐ)及一带一(yī)路带动下的部分细分(fēn)领域配置(zhì)机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长养(yǎng)老(lǎo)目标五年基金经理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲(jiǎng)，当前历(lì)史(shǐ)估值分位、相对债(zhài)券资产的估值处均在具备(bèi)吸(xī)引力的水(shuǐ)平，为长期投资提供一定安全边际。年内经济修复是确定性的，节奏(zòu)与幅度上(shàng)虽有分(fēn)歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择加码托底的空间。结(jié)构上，维持此前判(pàn)断，关(guān)注受益于稳(wěn)内(nèi)需政(zhèng)策(cè)加码的领域，包括(kuò)地产链、政府(fǔ)支出或补贴可能(néng)增(zēng)加的基建、信创、自主可控(kòng)等领域(yù)，TMT相(xiāng)关板块(kuài)涨幅超预期(qī)，有ChatGPT主题(tí)催(cuī)化的成份，对交易情绪的过热(rè)持(chí)谨慎的态度，后续(xù)会持续关注新技术对经(jīng)济各个领域的(de)影响；对消费(fèi)服务业来讲，去(qù)年(nián)博弈(yì)情绪已较浓，二季度(dù)市场对其关注度有(yǒu)望(wàng)随(suí)着节日出行、消(xiāo)费数据改善而增加。

　　景顺长城养(yǎng)老目标2035三年持(chí)有基金(jīn)经理薛显志(zhì)、江虹表示(shì)，权益市场来(lái)看，当前中国经济处于复(fù)苏早期，2月以来(lái)市场的下(xià)跌属(shǔ)于“放开交(jiāo)易(yì)”、春季躁(zào)动后的正常回调。复(fù)盘历史上的(de)复苏(sū)周期，权益(yì)方面均能(néng)有(yǒu)所(suǒ)作为，基本(běn)面的总体改善能激活(huó)市场的生(shēng)态，市场会不断(duàn)寻找基本面改善的诸多细分方向(xiàng)。结构(gòu)方面，市场一季度(dù)已找出(chū)“中特(tè)+”、数字经(jīng)济两条主线。4月(yuè)份开始(shǐ)，估计市场会围(wéi)绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季报超(chāo)预期、全(quán)年(nián)指(zhǐ)引较好的细分方向。同时(shí)，因处于复(fù)苏(sū)阶段，顺周期(qī)方(fāng)向(xiàng)也会存在机会(huì)。

　　鹏华(huá)基金孙博(bó)斐表示(shì)，未(wèi)来持(chí)续关注以下三个(gè)方向：一是顺周期(qī)低(dī)估值(zhí)板块具备长期投资价值，此外，关(guān)注(zhù)央国(guó)企改革能否带来相关(guān)行(xíng)业、企业(yè)基本(běn)面的改善(shàn)，并打开(kāi)估值提(tí)升的空间。

　　二是消费医药板(bǎn)块的场景复苏逻辑(jí)较为确定，比较(jiào)而言(yán)，医(yī)药板块的估值性价比更高。三是科技制(zhì)造板(bǎn)块，特别(bié)是国产(chǎn)替(tì)代的关(guān)键环节，是长期(qī)关(guān)注的方向。短周期来看(kàn)，半导体行业可能在下半年周期见底(dǐ)，计算(suàn)机行业的(de)景气度相(xiāng)较(jiào)于去年也是大幅(fú)改善(shàn)。而(ér)人(rén)工智能(néng)等技术的(de)突破，有可(kě)能打开科技板块的成长(zhǎng)空间。

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