财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多(duō)的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明了(le)这一点，公募(mù)基(jī)金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季(jì)度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一(yī)季(jì)报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报表示暂时无(wú)法预(yù)测(cè)其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估(gū)值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报(bào)指出，年黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先(nián)初至今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于(yú)大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技(jì)股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适合大(dà)多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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