芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响青年失(shī)业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框(kuāng)架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业(yè)率。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此可将(jiāng)青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳(láo)动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失(shī)业(yè)增(zēng)加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程(chéng)度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的(de)结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到(dào)高两个特点。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服(fú)务业。以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密(mì)集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度较低(dī)的餐(cān)饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的(de)分(fēn)化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的(de)变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三(sān)种情(qíng)况：①青(qīng)年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅(fú)大(dà)于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫(yì)情后(hòu)经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以(yǐ)来(lái)最高值(zhí)。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年(nián)失业率却较去年4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，影响青年失(shī)业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)的变化。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失(shī)业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定(dìng)是(shì)失业增加(jiā)的结果，这个(gè)判(pàn)断(duàn)对(duì)于全年龄段失(shī)业率来(lái)说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率(lǜ)则不能(néng)忽视(shì)分(fēn)母的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六(liù)普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业(yè)率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全(quán)年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的分(fēn)母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业人(rén)数的(de)基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳(láo)动力(lì)市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数(shù)2587万人、失业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数(shù)与(yǔ)去年基本(běn)持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每(měi)提高(gāo)1个(gè)点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四个月青(qīng)年(nián)失业形势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失(shī)业率(lǜ)一(yī)般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步(bù)回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技能相对不(bù)熟练(liàn)，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其(qí)冲(chōng)。但(dàn)根(gēn)据(jù)月度劳动力调查数(shù)据，青年失(shī)业主要原因是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例明显(xiǎn)低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其(qí)他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业人群后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口中(zhōng)，第一(yī)大失业(yè)原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平(píng)均受教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育(yù)程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度(dù)从低(dī)到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的行业(yè)与(yǔ)青(qīng)年(nián)就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青(qīng)年(nián)失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业(yè)来看(kàn)，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的行业分布是(shì)由(yóu)就业(yè)分布决定(dìng)的(de)，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘(jué)青年失(shī)业(yè)人口来自何处(chù)之前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密(mì)集程度(dù)由低到(dào)高两个特点。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农业大(dà)量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃(rán)水的生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业(yè)的比例均增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年(nián)就业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就(jiù)业人员的受教育(yù)年限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知识(shí)密集(jí)程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行业平(píng)均受教育年限基本(běn)一致(zhì)，即青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但(dàn)是(shì)知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业(yè)总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业(yè)的青年就业人数(shù)/青年(nián)就业(yè)总人数），来作为各行业(yè)失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业率大(dà)多高于全年龄段失(shī)业(yè)率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏(sū)出现分化(huà)。今年(nián)一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情(qíng)前(qián)三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率的(de)分子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长的症结(jié)在(zài)于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面(miàn)，随(suí)着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业(yè)大量流向知(zhī)识密(mì)集(jí)型服务业(yè)，如教(jiào)育(yù)、信息技术等(děng)行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密集程度较低(dī)的生活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带来的青年(nián)失(shī)业人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口的(de)分(fēn)化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人(rén)口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)可能将步(bù)入长期(qī)下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先取决于城镇(zhèn)青年人(rén)口数(shù)量(liàng)，而后(hòu)者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开(kāi)始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移也(yě)在减速。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开(kāi)始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预(yù)计(jì)今年随(suí)着疫情(qíng)影响减弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新(xīn)增(zēng)城镇人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有(yǒu)两个(gè)特点(diǎ苹果x多重n)，一是低(dī)于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)。二(èr)是近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下降。根据(jù)今年3月统计(jì)局披(pī)露的(de)青年就(jiù)业和失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年的(de)劳(láo)动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人(rén)口中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意(苹果x多重yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在(zài)未来(lái)经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局曾在(zài)发布会(huì)指出当月“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时(shí)，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业(yè)观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始负增长，未来青年失业(yè)率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济复苏难(nán)以(yǐ)改变失业率(lǜ)的分(fēn)母下(xià)降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要，这也是人口长周期变(biàn)化(huà)的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个要(yào)点：一(yī)是调查(chá)失业(yè)率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城乡就(jiù)业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论以全国(guó)青年人口数(shù)量为出发(fā)点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失(shī)业率(lǜ)的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳(láo)动(dòng)能(néng)力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以(yǐ)上(shàng)的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人(rén)口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自(zì)全国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全(quán)国(guó)劳动力抽样调(diào)查，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为(wèi)16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范(fàn)围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度(dù)调查的(de)五(wǔ)分之(zhī)一左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度(dù)人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的人口普查则(zé)在(zài)长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据进行修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机构：德邦证券股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)

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